国航连续两年亏损超百亿为何还有两家“赚钱”?

今日，随着国有三大航和吉祥航空陆续发布2021年的业绩预告，8家上市航空公司2021年的业绩情况全部出炉。

不出意外，大多数上市航司业绩预亏，其中国东南三大航预计亏损额均超百亿元。不过也有两家航司宣布扭亏为盈，分别是*ST海航和春秋航空。

国航连续两年亏损最多

在上市航司中，预告亏损最多的，是此前盈利能力最强的中国国航，2021年预计亏损145亿元到170亿元。

国航在业绩预告中指出，2021年是新冠肺炎疫情在全球蔓延的第二年，国际航线投入持续受限，国内客运市场流量大幅波动，公司经营效益改善难度日益加大。此外，油价攀升，汇率波动等因素进一步增大公司经营难度，同时主业相关投资企业亦受到严重影响。

国航所指的“主业相关投资企业”，主要是指国航参股的国泰航空和山航，两家航司在2021年也都亏损，其中山航预计2021年亏损达到16.2亿元到19.8亿元。

而由于主基地在北京，国际航线占比也最多，国航受疫情影响就更大，也就成为连续两年上市航司的亏损王。

其他上市航司在业绩预告中提到的亏损原因，也都包括疫情影响和油价等刚性成本的攀升。其中南航就指出，2021年公司全年运力投入和收入客公里同比分别下降0.37%和0.66%，与2019年相比分别下降37.8%和46.5%，其中国际航线受疫情影响持续低迷，运力投入和收入客公里与2019年相比分别下降92.3%和95.3%。

吉祥航空也指出，2021春运期间，由于响应“就地过年”的号召，2月公司国内客运运力投入较上月环比下降22.16%，国内旅客运输量环比下降19.53%。3月起至7月中下旬国内疫情未出现散发，国内旅游、公商务出行需求迅速提升，公司于第二季度实现了单季度盈利，同时整个上半年扭亏为盈。但自7月底开始，全国多地出现多点零星散发病例及局部聚集性疫情并持续至今，同时境外输入病例不断增加，公司以上海、南京为主要运行基地，由于上海及南京等周边地区多次出现“带星”，严重影响旅客出行意愿，致使公司下半年以及全年的经营业绩出现了较大额亏损。

为何还有两家“赚钱”

不过，即使在这样的大环境下，依然有上市航司“赚钱”了，分别是*ST海航和春秋航空。

其中，*ST海航主要受益于刚刚完成的破产重整，公司在业绩预告中透露，扭亏为盈主要是由于重整事项所致，影响金额约160亿元至176亿元。

如果扣除上述非经常性损益，海航的归母扣非净利润为亏损88亿元至亏损105亿元，但经营性利润也较去年同期减亏约93到98亿元。

此外，*ST海航还表示，公司2021年期末归属于上市公司股东的净资产为正值，预计为95亿元至112亿元，意味着距离摘掉st的帽子又近一步。

而同样扭亏为盈的春秋航空，也有非经常性损益因素的助力。公司在业绩预告中透露，由于2020年曾对联营企业春航日本长期股权投资确认投资亏损并计提减值，致使公司2020年发生亏损，2021年该事项不再影响公司合并报表净利润金额。

此外，春秋在2021年的非经常性损益主要为收到财政补贴等，扣除非经常性损益，公司的归母扣非净利润为亏损0.7亿元至亏损1.3亿元。

不过，单纯看经营情况，春秋航空的数据指标与其他上市航司相比也是相对更好的。公司在业绩预告中透露，2021年，公司可用座位公里、旅客运输量、客座率水平较2020年分别上升9.6%、14.6%和3.2个百分点，同时非油单位成本同比下降，客公里收益也实现同比上升，主要经营指标均有所改善。

而在非上市航司中，本月厦航和多彩贵州两家航司已先后宣布2021年实现盈利。

对于已经到来的2022年，国际航协预测，2022年的航班运输量将达到疫情前水平的93%，预计将达到34亿人次，只相当于2014年的水平。多位行业内人士则预计，随着全球加快推进新冠口服特效药的研发，行业积极联手推出疫苗旅行通行证，在口罩+疫苗+特效药多重保障下，2022年下半年国际复苏预期在持续加强。