星展银行将认购深圳农商行13.52亿股股份 成为该行第一大股东

近日，深圳农村商业银行股份有限公司(简称“深圳农商行”)定向发行股票获证监会核准。资料显示，星展银行将认购该行13.52亿股股份，认购完成后，星展银行持股比例将达到13%，成为该行第一大股东。

对于此次引进外资战投，深圳农商行于7月2日接受《华夏时报》采访时称：“这是与星展银行双向的选择，我们可以借助星展银行在跨境业务、数字化转型、零售业务等领域的独特优势，通过技术转移、培训交流、业务合作等方式，提升数字化水平，加强零售业务，特别是为中高端客户提供财富管理业务的服务能力，对于星展银行来说，可以加强零售业务，特别是为中高端客户提供财富管理业务的服务能力。”

这是近十年来境外战略投资者首次入股中小银行。上一次中小银行引入境外战投还要追溯到2010年。当年6月，韩国韩亚银行以21.6亿元的价格收购吉林银行12亿股股份，占该行总股本的18%。

与不少中小银行股权拍卖无人问津、频频流拍不同，境外战投为何会将目光投向一家地方性的中小银行?本报记者通过采访了解到，这或许与当前我国金融业对外开放程度明显提升、对国外金融机构的吸引力显著增强有关。

投资约53亿元 星展银行将成深圳农商行最大股东

据深圳农商行定向发行说明书显示，深圳农商行成立于2005年12月 9 日，是在原深圳市农村信用合作社联合社及其辖属18家农村信用社的基础上，吸收深圳本地社区企业、民营企业、原农村信用社社员和员工作为发起人设立的股份制农村商业银行。

深圳农商行拟定向发行19.60亿股，发行价格为3.91元/股，募资总额76.65亿元用于补充核心一级资本。其中，拟向星展银行发行13.52亿股，拟向怀德股份发行2.05亿股，拟向华强集团发行2.02亿股，拟向润杨集团发行 2.02亿股。本次定增中，星展银行占据近七成定增股份，按照定增价每股3.91元计算，耗资约52.86亿元。交易完成后，星展银行将成为深圳农商行第一大股东。

资料显示，星展银行(DBS)，原名新加坡发展银行，是新加坡最大的商业银行，该行业务重点为企业银行以及财富管理。

此次深圳农商行通过定增引入境外战略投资者，为我国中小银行近十年来首次。资料显示，上一次中小银行引入境外战投还要追溯到2010年。当年6月，韩国韩亚银行以21.6亿元的价格收购吉林银行12亿股股份，占该行总股本的18%。

对于此次星展银行投资，深圳农商行于7月2日回复记者称：“引入星展银行作为主要股东，是一次双向选择，我们可以借助星展银行在跨境业务、数字化转型、零售业务等领域的独特优势，通过技术转移、培训交流、业务合作等方式，提升数字化水平，加强零售业务，特别是为中高端客户提供财富管理业务的服务能力;同时，可以加速星展银行在粤港澳大湾区的战略布局，扩大影响力。”

去年增收不增利 商誉计提减值为13.2亿元

深圳农商行地处粤港澳大湾区，从规模来看，2016 年末至 2020 年末四年间该行资产规模增长1.2倍。截至2019年年末和2020年年末，该行总资产分别为4220.01亿元和5192.07 亿元，较上年末同比增长分别为33.17%和 23.03%，总负债分别为3875.14亿元和4787.91 亿元。

据深圳农商行的定向发行说明书显示，去年公司营收为123.04亿元，同比增长27.1%;利润为42.54亿元，同比下滑11.26%。2020年出现了了增收不增利的情况。

记者就增收不增利这一情况对深圳农商行进行采访，该行回复称，“利润下降主要因为：一是我行为积极落实政策要求，减费让利助力企业复工复产，发放了较大体量的疫情专项扶持和利率优惠贷款，净息差较往年有所下降;二是我行对帮扶粤东农合机构所形成的商誉进行减值测试，为谨慎起见，适时计提了一定的商誉减值损失”。

另外，记者还注意到，该行在2019年和2020年的商誉分别为5.22亿元、11.59亿元，并且该行去年计提商誉减值为13.3亿元。

商誉减值是指对企业在合并中形成的商誉进行减值测试后，确认相应的减值损失。商誉作为企业的一项资产，是指企业获取正常盈利水平以上收益即超额收益的一种能力，是企业未来实现的超额收益的现值。

著名经济学家宋清辉指出：“商誉越大，计提减值对利润造成的冲击就越大。在并购标的业绩承诺不达标甚至是亏损的情形下，上市公司往往需要计提商誉减值，最终直接导致相关公司当年业绩大降或亏损。”

对于上述商誉的情况，深圳农商行回复称：“根据广东省政府对全省农合机构帮扶改制工作部署，我行承接了帮扶部分粤东农信社改制为农商行并入股的工作，改制、入股工作于2020年全部完成，并将子公司纳入并表范围，故在2020年当年产生商誉，并计提了商誉减值损失13.3亿元。”

另外该行近两年经营活动产生的现金流量净额分别为250.47亿元、472.11亿元，其中2020年度较2019年度增加221.64亿元。深圳农商行称，主要是由于向中央银行借款净增加额增长118.74亿元、客户存款和同业存放款项净增加额增长69.02亿元、卖出回购金融资产净增加额增长52.96亿元，导致现金流入大幅增加所致。

通常认为，每股经营活动现金流量和资本金现金流量两个指标衡量企业运用所有者投入的资本进行经营创造现金的能力。如果经营活动现金流量净额与净利润两者都为正，说明该企业有盈利能力，且具有与利润相配的现金流量。

政策利好下境外战投青睐中小银行

我国中小银行引入境外战投，深圳农商行并不是先例。近年，金融开放政策的落地，部分外资机构重燃进入中国市场的热情。

银保监会副主席肖远企曾在今年4月份公开表示，自从34条开放措施出台后，无论是机构还是产品供给，以及参与中国银行保险市场的深度和密度方面，都取得了很好的效果。下一步将根据外资的需要以及市场的情况，在保证金融安全的前提下陆续推出新的开放措施。

为什么境外金融机构会选择投资一家地方性的中小银行呢?

根据《中国银监会关于加快推进农村合作金融机构股权改造的指导意见》的相关规定，“要积极引导股权向法人股东集中，逐步形成以法人股东为主体，具有一定数量主业突出、治理良好、利益独立的主要股东的股东结构”，“单家机构一般应有3-5家持股比例5%以上的股东”，“农村合作金融机构增资扩股时，要以法人股东为主，积极引进境内外战略投资者”。境外投资者将目光转向地方中小银行无疑是在政策利好中寻求最优解。