融资卖出额增加做空力量悄然增加！

市场持续震荡，多空分歧加剧，两融数据出现了一些新变化。

Wind数据显示，3月15日，融券卖出额63.22亿元，较前一日增加14.51亿，为月内单日最大增幅，卖出个股数量1878只。当天，三大股指均收跌，沪指放量跌4.95%失守3100点，两市超4400只个股下跌。

融资卖出额增加，做空力量悄然增加?“不一定是看空，个股逼近预警线，可能会卖掉一部分以满足维保比例。从这个角度来看，不一定是被平仓或看空，有时是被迫卖出。”华东某券商内部人士对记者表示。

拉长时间线，记者关注到，3月初至今，两融余额波动下降，由区间高点17316亿降至16905亿元，累计下降逾四百亿。其中3月7日~3月15日，两融余额七连降。

不过，3月16日，A股午后大幅反弹，截至收盘，三大指数全部反弹收涨。当天，国务院金融委召开专题会议研究当前经济形势和资本市场问题。

两融余额缩水

3月至今，市场持续下探，三大指数屡现齐跌，沪指失守3100点，单日跌逾4%，创业板指失守2500点。

行情变化，两融数据也出现相应变化。WIND数据显示，3月至今，两市融资余额由阶段高点约1.73万亿降至1.7万亿以下，减少逾400亿元。

市场连续下跌，逢低买入还是就此离场，两融客出现分歧。从市场情况来看，在近期市场大跌之时，有融资客进场买入，两融余额不降反增;当然也有大跌时，做空力量增加，两融余额相应下降。

比如，3月7日，A股开始大幅调整之时，当日两融余额较前一交易日增加9.8亿元，主要是沪市两融余额增加17.25亿元，深市两融余额则减少7.45亿元。当日融券余额较前一交易日减少22.61亿元，净卖出额为1.23亿元，卖出个股数量为1735只。

再看3月15日，两市融资余额合计16905.02亿元，较前一交易日减少156.05亿元。当天两市融券卖出额63.22亿元，较前一日增加14.51亿，为月内单日最大增幅，卖出个股数量1878只。

另一方面，融资买入力量也有增加。当天，融资买入额710.38亿元，较前一日增加71.12亿元，融资买入个股2464只。

两融客尚安好?超跌反弹可期?

急跌之下，两融客是否安好?北方某券商营业部人士告诉记者，近期两融客户触发“预警线”的现象有部分增加，但据其了解，目前暂未有被强制平仓的案例。

不过，记者关注到，月初至今，有两融负债的投资者数量正在增加。

据中证金融数据，截至3月15日，有融资融券负债的投资者数量约158.01万名，较前一日增加5947名，较月初(3月1日)增加3.54万名。

行情变化，两融随之变动，杠杆资金风险令市场担忧。“当前A股杠杆资金的压力不大。”海通证券首席经济学家荀玉根近期在研报中称。

荀玉根认为，整体来看，历次调整前后，两融余额占A股流通市值比例，以及两融交易额占A股成交额比例均是逐渐下降的，并且历次调整期间两融的波动幅度也在减弱。

市场急跌之后，反弹信号出现。

据新华社消息，3月16日，国务院金融稳定发展委员会(下称“金融委”)召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议针对当前市场最为关心的宏观经济运行、中概股等五大热点问题作出明确表态。，

当天午后，A股市场三大股指应声反弹，北上资金逆势流入，恒生科技指数持续上涨，富时A50指数期货进一步拉升。

“金融委在几个关键的问题上均作出了回应，在向安抚市场、提供更多流动性、稳定市场情绪，以及澄清政策的模糊地带等方向做努力，全面提升了市场的信心，若后续政策能够逐渐落地的话，对市场的稳定发展很有帮助。”东方证券首席经济学家邵宇向第一财经记者分析称。

多家券商也在研报中表示，A股市场或迎来持续探底后的超跌反弹。国盛证券认为，随着国际局势逐渐缓和，以及美联储货币政策会议的靴子即将落地(将公布首次加息基点以及后续加息缩表指引)，A股市场或迎来持续探底后的超跌反弹。

从估值情况来看，截至3月15日，上证综指市盈率为11.6倍，处于近5年10%分位数水平。更长期来看，已低于2008年上证指数1664点时的估值水平(13.5倍)。大盘蓝筹指数来看，上证50、上证180整体市盈率分别为9.5倍、9.4倍，处于近五年30%分位数、10%分位数，均低于2008年上证指数1664点时的水平。行业来看，上证180中金融、信息、通信行业的市盈率均创下了历史最低，其中金融行业市盈率仅5.9倍。

再对比全球其他市场指数来看，上证50、上证180整体市盈率，明显低于美国标普500(20.5倍)、欧洲STOXX50(14.5倍)、日本日经225(14.5倍)等主要发达市场指数的水平。