中信建投期货：1月15日黑色系早报

钢材早报：矛盾不明显，期钢窄幅震荡

市场信息：

(相关资料图)

1、 据海关统计，2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，增长3.8%，创历史新高。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。海关总署数据显示，2025年我国累计出口钢材11901.9 万吨，同比增长7.5%，创历史新高。

2、 中指研究院最新数据显示，2025年300城住宅用地成交规划建筑面积为6.2亿平方米，同比下降13.5%，出让金2.3万亿元，同比下降10.6%。

3、 1月14日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3376元/吨，环比昨日增加6元/吨，平均利润为-45元/吨，谷电利润为69元/吨，环比昨日减少8元/吨。

4、 上周，247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨。

5、 截止1月9日，五大钢材品种周产量818.59万吨，周环比增产3.41万吨。五大钢材品种总库存量1253.92 万吨，周环比增21.77 万吨。五大钢材品种周消费量为798.62万吨，周环比降5%。其中螺纹钢连续第四周增产，本周螺纹增产2.82万吨至191.04万吨，螺纹总库存累库16.08万吨至438.11 万吨，表需下降25.48 万吨至174.96 万吨；热卷增产1万吨至305.51万吨，去库2.83 万吨至368.13 万吨，表需微降2.43万吨至308.34万吨。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

螺纹钢：

上周螺纹增产2.82万吨至191.04万吨，螺纹总库存累库16.08万吨至438.11万吨，表需下降25.48万吨至 174.96 万吨。现阶段螺纹钢连续第四周回升，而需求继续走弱，基本面表现偏弱。从供需基本面来看，近期部分钢厂复产，高炉铁水产量增加，利好原燃料价格。不过，投机性需求释放过后，下游终端采购或趋向谨慎，钢市成交量不佳，短期钢价涨势或放缓。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

热卷：

上周热卷增产1万吨至305.51万吨，去库2.83万吨至368.13万吨，表需微降2.43万吨至308.34万吨。前期产能与品种转产压力未消，供应仍偏松；需求端淡季叠加天气制约，终端刚需主导，几无增量。贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存、快周转”的操作策略，主动出货回笼资金，但需警惕的是，当前库存绝对量仍处于高位运行区间。投机性需求释放过后，下游终端采购或趋向谨慎， 短期钢价涨势或放缓。

策略上，螺纹2605短期运行区间参考3100-3200元/吨；热卷2605合约运行区间参考3250-3350元/吨。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

铁合金早报：震荡

观点：中性

合金供给总体维持低位，但利润明显改善，预计逐步进入缓慢增产周期。上游工厂库存分化，硅铁尚可，硅锰压力仍存。成本端偏稳，焦炭开启第一轮提涨，2月份锰矿山对华报价环比走高0.17-0.25美元/吨度，下方成本支撑依然存在。需求端，钢厂复产和补库预期给予支撑，但复产斜率受制于钢厂偏低的盈利能力，补库空间也不算大，需求边际改善，但幅度偏谨慎。预计价格维持震荡格局。

观点：观望。

（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）

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