英特尔目标股价下调至32美元 灼识咨询总监柴代旋回应了！

在AMD被机构下调目标股价后，英特尔也早遭遇到了相同的命运。

10月11日，富国银行将英特尔目标股价从45美元下调至32美元。而在前一天，北地证券(Northland Securities)分析师Gus Richard也将英特尔目标股价从55美元下调至52美元。截至今日美股收盘，英特尔股价报25.2美元，跌幅2.02%。

根据英特尔上月28日最新公布的季度收益数据，该公司第二季度营收为153亿美元，同比下降了22%，低于市场普遍预期。此外，英特尔第二季度每股收益为0.29美元，同样低于市场普遍预期的0.69美元。

英特尔2022年已连续下降两个季度，对此，,CIC灼识咨询总监柴代旋对第一财经记者表示，这一方面是由于个人电脑市场遭遇突然性需求萎缩，另一方面是由于竞争加剧，竞争对手ARM旗下架构的CPU开始蚕食英特尔的芯片市场。

PC行业需求萎缩

据调研公司Omdia称，今年第二季度，全球服务器CPU市场中英特尔和AMD分别占据69.5%和22.7%的市场份额，而ARM占7.1%，市场份额较上年同期增加了48%。然而，同行竞争远没有市场环境带来的影响大。此前，由于个人电脑市场迅速恶化和企业支出下降，Gus Richard将英特尔2023年的客户群体预期下调了62亿美元，数据中心收入下调了35亿美元。

在经历了2020年和2021年的爆发式增长后，2022年全球PC市场迅速遭遇了需求不足的危机。供应链在需求疲软、库存高和销售下降的三重冲击下持续处于保守状态，行业内“清理库存”的目标导致上下游需求明显放缓。

“Chromebook是过去两年笔记本热潮的主要推动力，在疫情期间飞得最高，但在2022年跌幅也最大。”柴代旋对记者表示。而IDC预计，2022年全球传统PC的出货量将下跌12.8%至3.053亿台，平板电脑的出货量则会下跌6.8%至1.568亿台。

关于PC市场的触底反弹的可能性，柴代旋认为这与商业需求相关。他告诉记者，自疫情爆发以来，企业电商化采购领域不断扩展，已由最初的面向企业消费的通用型物资的采购，向专业化、定制化产品及生产资料领域扩展;由最初的以产品采购为主，向企业服务采购领域扩展，由此带动大客户市场逐步向电商化采购倾斜。“大客户电商化的趋势可能会为PC市场带来新一轮的需求刺激。”

而对于Gus Richard所言的“复苏之期”，行业人士表示，随着市场竞争格局的激烈，英特尔可能会需要更长的时间复苏。

未来重心在哪儿

在未来的两年，由于个人电脑市场的需求疲软将会持续一段时间，英特尔目前已将业务的重心放在“云”相关和代工厂方面。

值得关注的是，目前在英特尔新的组织架构下，“云”相关业务持续增长。 Datacenter and AI(DCAI)和Network and Edge(NEX)两大业务板块，分别占营收32.6%、12%，2022年第一季度营收同比增长22.1%、23%。

在代工业务方面，柴代旋表示，目前英特尔的代工业务Intel Foundry Services(IFS)是营收增长最快的业务。代工厂一方面可发追求先进制程以生产最先进芯片，另一方面也可以用相对旧但成本更低的工艺来生产诸如MCU、CIS、FR、PMIC等芯片。英特尔可以通过对外代工服务盘活企业的资产，提升公司资产周转率。

此外，柴代旋告诉记者，在真正凭借先进制程进入与台积电、三星的正面竞争前，英特尔在代工领域不太会受到台积电过于强势的影响。相反，补贴将推动其建厂的步伐，而这对于英特尔的代工业务而言，将是一个积极的信号。

标签： 富国银行 英特尔代工业务 电脑市场