芝商所：短期美债ETF将纳入抵押品范围

近日，芝加哥商品交易所(下称“芝商所”)发布公告称，其清算机构CME Clearing已扩大其抵押品范围，允许CME Clearing会员抵押短期美国国债ETF。

道富环球投资管理副总裁Kimberly Russell表示，这项计划旨在为市场参与者提供灵活高效的融资解决方案，满足其初始保证金要求，令短期美债ETF有了新用途。

据悉，包括安硕(iShares)美债ETF、高盛国债挂钩(Goldman Sachs Access Treasury)0~1年期ETF(GBIL)、景顺国债抵押ETF(CLTL)和其他短期美国国债ETF等均被纳入合格抵押品范围。

据芝商所资深董事总经理、清算和交易后服务全球主管Suzanne Sprague介绍，将短期美国国债ETF纳入可接受抵押品范围，可便利化投资者对美债到期收益的再投资需求。也将使CME Clearing会员及其客户能够更灵活高效地管理抵押品成本。

贝莱德ETF和指数投资产品全球主管Carolyn Weinberg表示，早在20年前，安硕推出了首批4支债券ETF，此次用作保证金和抵押品，令短期美债ETF在提高透明度和流动性的同时，帮助投资者构建更多元的投资组合。

近期美债市场表现方面，随着美国10年期国债收益率跌幅扩大，美国2年期和10年期的国债收益进一步倒挂。通联数据显示，当前美国10年期国债收益率为2.750%，美国2年期国债收益率为3.209%。且美国最新非农就业数据发布后，美国2年/10年期国债收益率曲线倒挂幅度一度走阔至46个基点，为近22年以来最大幅度。

而上半年，美国债券市场遭遇了40年来的最大抛售，录得自1788年以来的最差半年表现。根据 ICE BofA自1973年以来追踪7至10年期美国国债的指数，全球固定收益基准美国国债今年迄今累计下跌11%。尤其短期债券，两年期美债收益率累计上行220个基点，30年期美债收益率上行123个基点。

中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良分析称，美国长短端国债收益率出现倒挂，这既反映出市场对经济长期增长前景的悲观预期 ，也充分体现出市场主体的流动性偏好转变。

浙商证券首席经济学家李超预计，年底随着美联储紧缩预期将逐步趋缓，以及经济数据进一步下行，预计美债利率将逐步回落至2.5%的区间;10年期2年期美债收益率可能在下半年持续倒挂。2.5%作为中性利率水平，在通胀水平进一步回落前10年期利率趋势性下破2.5%的难度较大。

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