华夏幸福债务重组计划超预期 中国平安迎来暴力反弹

10月8日早盘，“跌跌不休”的中国平安终于迎来暴力反弹。截至发稿报51.58元，涨6.66%，为近一年来最大日内涨幅。

今年以来，中国平安A股跌幅达到43.36%，市值蒸发超过6600亿元。

消息面，华夏幸福公布偿债计划，债务清偿方案显示，其2192亿元金融债务将通过六条路径安排清偿。

包括：卖出资产回笼资金约750亿元;出售资产带走金融债务约500亿元;优先类金融债务展期或清偿约352亿元;现金兑付约570亿元金融债务;以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿;剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。

受此利好刺激，华夏幸福今日开盘一字板封涨停。

根据中国平安的半年报，2021年上半年，平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为208亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为61亿元。

中信建投最新研报点评称，华夏幸福债务重组计划超预期，预计中国平安的债务本金均将获得偿付，后续无需再次计提债权减值、且存在债务转回的可能;中国平安对此的股权类投资拨备率高达75%，预计亦无需再次减值，并将受益于华夏幸福恢复产业新城“造血”功能而提升。

中信建投认为，中国平安投资端压力释缓的拐点已至：剔除华夏幸福减值影响，公司1H21总投资收益率将从3.5%提升至5.3%，归母营运利润增速将从10.1%提升至18.4%，净利润增速将从-15.6%提升至14.7%。保持其他因素不变，测算公司投资收益率、营运利润增速、归母净利润增速将逐步恢复至5.5-5.6%、18-20%、14-15%的常态水平。